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浑水公司:中国迟早爆发信贷危机,将继续做空

评级机构穆迪昨日28年来首度下调中国信用评级,震惊市场,穆迪预期中国未来债务前景将恶化,经济增长亦会放缓。沽空机构浑水创办人Carson Block更直言,中国信贷危机爆发只是“不是不报,时候未到”。

一、浑水做空中国?

Carson Block接受彭博电视访问时表示,自全球金融危机以来,中国向银行体系注入大量流动性,让其他市场参与者可从银行体系提取资金,但这种做法令整个体系更加脆弱。他相信,中国的信贷危机迟早有一日爆发,但他却没有预计发生的时间。

他续指,目前中国处于信贷泡沫当中,但根据传统经济学,这种情况不能持久,虽然中央对整个金融体系有直接的控制,但他质疑,即使美国亦未能阻止金融危机发生,中央亦难以对抗传统的经济定律。

Block还表示,浑水公司将继续做空港股上市公司。

对于沽空对象,Carson Block认为不能过于简单地沽空整个恒生指数,因投资者须避免沽空有中央政府支持的股份,搜寻沽空对象的关键在于寻找一间无论中央如何救助亦未能阻止垮台的上市公司。

从2010年6月,浑水公司先后做空东方纸业、中国高速频道、嘉汉林业等中国概念股,无一失手,从无败绩!

二、浑水公司为中国而生?浑水公司的前世今生

这个让中国概念股闻风丧胆、损失百亿美元的浑水公司,到底是个什么来头?

事实上,这家公司在美国的名气远没有在中国那么大,又以做空中国概念股而出名,带有鲜明的中国“印记”。可以说,浑水是为中国而生的。

2005年,一个名叫卡森·布洛克的美国人来到了中国。布洛克从12岁起就梦想着到中国淘金,因此,在大学主修金融的同时,辅修了汉语。毕业后,先后在美国投行和律师事务所工作。

来到上海后,布洛克加入一家外资律师事务所,并经营一份仓储生意和一家网站,甚至与人合著过一本书Doing Business in China for Dummies(《在中国经商——无师自通》),教外国人在中国做生意。布洛克,就是一个“无师自通”的中国通。

2000年之后,兴起了一股中国企业赴美上市潮。熟稔中国企业经营“潜规则”,又深谙美国证券市场“显规则”的布洛克,敏锐地意识到,通过做空在美上市的中国企业,可以牟取暴利。

2010年,一家新的公司成立了,这就是浑水公司。

为什么叫浑水?该公司网站上写的很清楚,浑水取的便是中国谚语“浑水摸鱼”之意。也就是说,先把水搅浑,然后再摸鱼。浑水公司摸到的第一只鱼,便是东方纸业,导致后者股价一周内狂跌50%,技惊四座,一战成名。

布洛克以其敏锐的嗅觉和近乎全胜的猎杀成绩,被布隆伯格新闻社评为2011年50大思考者之一,其他入选者都是诸如诺贝尔奖获得者、哈佛大学教授的名流,只有他是一个初出茅庐的“浑小子”。

三、浑水狙击中国概念股,百发百中

2010年7月,浑水报告指出,东方纸业存在欺诈行为,将其评级调低至“强力卖出”,目标价1美元以下,随后东方纸业一周内股价狂跌超过50%。

2010年11月10日,浑水公司发布了一份研究报告,公开质疑绿诺科技存在欺诈行为,其中包括夸大营业额、虚报客户及合同、管理层挪用公款在美国橘子郡购买豪宅等数项。报告发布当天即暴跌,7日后停牌,当年12月被摘牌。

2011年2月,浑水发布分析报告,质疑中国高速频道的盈利能力和财务数据,随后引发股价大跌50%,同时公司CFO、审计机构辞职,5月被摘牌。

2011年4 月4 日,在纽交所上市的中国企业多元环球水务被“浑水”质疑财务造假。调查报告指出,多元公司土地资产入账金额过高,有关在建工程项目的数据不相符,CFO没有中国背景,其分销网络子虚乌有等。浑水发布报告当日,多元环球水务股价暴跌27.32%,此后该公司CFO离职。4月20日被纽交所停牌。

2011年6月2日,浑水曝光嘉汉林业存在虚构资产和收入、伪造销售数据、存“庞氏骗局”,两天内股价暴跌约75%,创17年最大单日跌幅,市值损失超过50亿美元,停牌接受调查。

2012年7月18日,浑水发布长达90多页的研究报告,报告中从加盟、毛利润率以及资产等多个角度证明新东方存在问题。报告发布当日暴跌35%,后跌幅高达57.32%。

2013年10月25日,网秦公司成立8周年之际遭浑水发布81页做空报告,称其全面造假,公司股价当天暴跌47.16%,市值蒸发近半。

2014年11月20日,浑水发布做空报告,质疑奇峰国际盈利能力、虚假并购及业务骗局,公司当日紧急停牌,停牌1年多后备香港证监会停止交易。

四、浑水如何做空?

寻找做空目标

通常浑水并不是在某个特定领域去寻找做空目标,而是在研究过程中碰巧发现目标。例如公司创始的契机就是,Carson Block为其父亲做东方纸业的尽职调查,发现该公司的实际运营状况与财报有很大出入,遂决定成立浑水公司,目的是抓住这些试图浑水摸鱼的中国概念股公司。

他们和投资者攀谈,和其他做空者闲聊,要么是从某个地方偶然看到一些消息,可能发生的情况太多了。每天信息如此之多,需要更多地是筛选和扔掉那些不感兴趣的信息。

做大量调研

一旦确立目标,浑水会首先构思出做空的依据和逻辑,必须先提出一个具有可操作性的构想。

有些项目会派人实地调研每一道环节,看是不是真的和这家公司所声称的那样。有时去找这家公司的前雇员和客户来了解情况,以此弄清楚企业实际的运作方式。然后就是很重要的一个部分——会细致深入地研究它的会计报表和财务公告,这部分非常关键。

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为什么中国不能出现浑水这样的公司?任由上市公司财务造假,而有的人天天喊保护投资者利益。用沆瀣一气来形容某会与上市公司的关系是最恰当不过了。
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a股没有做空,融券只是摆设,所以造假不断,同时拜“退市”所赐
作者:116.236.161.* 2017年5月27日 11:34:11支持(0)反对(0)
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作者:110.52.211.* 2017年5月27日 21:04:34支持(0)反对(0)
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作者:lshy818 2017年5月28日 08:25:48支持(0)反对(0)
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作者:112.123.149.* 2017年5月28日 08:28:11支持(0)反对(0)
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作者:121.227.173.* 2017年5月28日 09:47:55支持(0)反对(0)
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作者:183.246.132.* 2017年5月28日 13:40:02支持(0)反对(0)
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作者:1.207.33.* 2017年5月28日 19:40:11支持(0)反对(0)
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作者:116.20.27.* 2017年5月29日 10:46:13支持(0)反对(0)
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