注册

“疯狂过后”甲醇出现短时利空

2018-01-13 09:46:08 和讯网  招金期货 刘文霞
    周初,长江口封航事件以及期现基差较大导致甲醇05合约强势拉涨至短期高位3040元/吨。但是在甲醇期价以及华东太仓现价拉涨后,套利窗口扩大以及道路运输恢复或导致内陆地区流向港口地区的低价甲醇货源数量增加、内盘报价涨幅大于外盘导致进口利润连续几日延续正挂较高水平、煤制甲醇利润暂处高位等短时利空的出现导致甲醇期价高位回调。操作上,建议前期多单止盈后暂时观望为主。

  甲醇期价拉涨至短期高位3040元/吨的原因:

  一、长江口封航 短时利好效应明显

  据报导,2018年1月6日20时许,巴拿马籍油船“SANCHI”轮(隶属伊朗光辉海运有限公司)与香港籍散货船“CF CRYSTAL”轮(隶属浙江温岭长峰海运有限公司)在长江口以东约160海里处发生碰撞。事故造成油船“SANCHI”轮全船失火,船舶右倾,船员失联;散货船“CF CRYSTAL”轮有破损,不危及船舶安全,21名船员已被安全救起。据监测,受撞船事故以及天气原因影响,长江口严格封航;后续如果解封,排队进港,危化品船排最后。对于甲醇来说,危化品船排后进港,或在一定程度上推迟甲醇抵港时间,减少短时内甲醇进口数量,支撑港口报价以及甲醇期价。具体支撑力度,取决于长江口的封航周期以及甲醇的船期预报情况。据监测,2018年1月12日,长江口正式解封。因此,基本可以断定长江口封航对甲醇期价的利好效应属于短时效应。

  二、虽然港口库存小幅上涨 但是依旧处在较低水平

  据华瑞w88981统计,截至2018年1月11日,港口库存51.2万吨,周度环比上涨6.51万吨,港口库存上涨或压制甲醇期价。但是因为库存绝对值尚处较低水平,预计库存环比上涨对甲醇期价的压制力度或较小。库存绝对值较低导致港口地区可流通货源数量依旧处在偏低水平,或从供应端支撑港口报价。据监测,截至2018年1月12日下午收盘,华东太仓中间价报3725元/吨,05合约收盘价2952元/吨,05合约期现基差773元/吨。期现基差依旧处在甚高水平,或从现货端支撑甲醇期价。

数据来源:招金期货煤焦钢事业部
“疯狂过后”甲醇出现短时利空
数据来源:招金期货煤焦钢事业部

  三、山西政府启动应急减排措施

  据监测,1月10日,山西省大气污染防治工作领导组办公室发布今年应对重污染天气1号调度令,要求除大同外,其余十市(太原、朔州,忻州、晋中、吕梁,阳泉、长治、晋城、临汾、运城市)在1月11日12时-15日24时期间采取不低于橙色级别的应急减排措施。并随时根据空气质量变化情况提高预警级别,加大应急减排措施。1月16日后,根据环境空气质量预测情况,决定预警持续或解除。山西是我国甲醇主要生产地之一,此调度令的出现或从供应端以及物流端影响甲醇市场。一方面,据监测,出现在调度令里的十个市区,其常规甲醇产能或287万吨左右。最重要的是这些甲醇装置目前基本维持开工状态,调度令中要求工业企业实施错峰生产,一旦后期这些甲醇装置因为调度令降负或者停车,或从供应端利好甲醇市场。另一方面,山西甲醇主要销往山东、河北、河南等地,调度令中要求工业企业实施错峰运输,或在一定程度上阻碍甲醇货物流向,减少短期内运至山东、河北、河南甚至东南方面的甲醇数量,或在一定程度上利好港口市场。后期应密切关注山西地区甲醇装置的运行动态以及物流情况。

  甲醇期价拉涨后高位回调的原因:

  (1)套利窗口扩大&道路运输恢复

  本周,甲醇现货报价区域性走势明显,导致内陆-华东太仓区域间套利窗口扩大。据监测,截至2018年1月12日,华东太仓-苏北价差390-470元/吨,远大于运费170元/吨。华东太仓-鲁南价差490-530元/吨,远大于运费250元/吨。华东太仓-内蒙古北线价差890-1000元/吨,远大于运费520-560元/吨。华东太仓-内蒙古南线价差900-910元/吨,远大于运费520-560元/吨。内陆-华东区域间套利窗口扩大&道路运输恢复,或导致后期内陆地区流向港口地区的低价甲醇货源数量增加,或压制港口报价以及甲醇期价。但是其压制力度取决于各地货物流向的强度,近期应密切关注内陆-华东太仓的货物流向。

  (2)进口利润延续正挂较高水平

  近期内盘报价涨幅大于外盘,导致进口利润延续正挂水平。据监测,截至2018年1月11日,CFR中国报价415美元/吨,折合成人民币进口成本3461元/吨左右,进口利润239元/吨左右。进口利润已经连续5天延续正挂较高水平,或在一定程度上压制甲醇期价。但是其压制力度取决于进口数量以及港口库存的恢复程度,目前来看,港口库存尤其是进口数量短时恢复高位较为困难。据监测,2017年12月份甲醇进口数量或69万吨左右,2018年1月份甲醇进口数量或70万吨左右。两个月份进口数量绝对水平均不高,或在一定程度上说明短期进口利润正挂对甲醇期价的压制力度较小。

数据来源:招金期货煤焦钢事业部
“疯狂过后”甲醇出现短时利空
数据来源:招金期货煤焦钢事业部

  (3)煤制甲醇利润暂处高位

  近期甲醇现货报价涨幅大于煤炭,导致煤制甲醇利润上涨至历史高位。据监测,截至2018年1月12日,秦皇岛Q5500K动力煤现货报价715元/吨,煤制甲醇成本2531元/吨。华东太仓中间价报3725元/吨,煤制甲醇利润1194元/吨,利润率47.18%,暂处历史高位,或从供应端压制甲醇期价。需要指出的是,煤制甲醇利润过高或导致煤制烯烃厂家关闭烯烃只开甲醇,或从供应端以及需求端双重压制甲醇期价。但是目前来看,仅有大唐多伦168万吨甲醇以及46万吨烯烃出现这种情况。因此,从煤制烯烃的厂家动态来看,短期煤制甲醇利润尚处高位对甲醇期价的压制力度较小。

数据来源:招金期货煤焦钢事业部
“疯狂过后”甲醇出现短时利空
数据来源:招金期货煤焦钢事业部

  综上所述,短时利空的出现或压制甲醇期价,导致甲醇期价高位回调。建议投资者前期多单止盈后暂时观望为宜。(招金期货煤焦钢事业部)

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
看全文
和讯网今天刊登了《“疯狂过后”甲醇出现短时利空 》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。