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试错交易从数学模型中推导理念,从结构中分析策略,从特性中匹配品种,从能量循环模型中寻找市场节奏;颠覆传统,化繁为简,实战性强,被众多客户誉为期货界“独孤九剑”。【详细】

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每日行情回顾

试错交易:5月22日市场观察

 

  第一象限(杠杆象限)——商品延续强势表现 资金关注度积极提升

  棉花强者恒强,尽显王者姿态。今日商品指数上涨0.36%,工业品小涨0.01%,农产品(000061,股吧)大涨1.01%。其中煤炭板块下跌1.56%,建材板块上涨0.12%,化工板块上涨1.48%,饲料板块上涨0.49%,油脂板块上涨0.57%,谷物板块上涨0.86%,软商板块上涨1.92%,贵金属下跌0.31%,有色板块上涨0.48%,商品市场整体表现强势。

  中美就经贸磋商发表联合声明,双方停止互相加征关税,并将在能源、农产品、金融等领域加强合作,这是中美双方互利共赢的大好局面。近期政策消息频出使得商品价格经常出现跳空,这无疑给投资者带来了极大的持仓风险。中美贸易冲突的缓和增加了市场多头情绪,这对于商品期货市场的稳定发展起到了重大的作用。

  今日农产品板块和化工板块领涨市场,延续上周领头羊的地位,特别是棉花连续涨停,再次展现出强者恒强的姿态,这也印证了试错交易擅长捕抓涨跌停板及大趋势行情的魅力。在当前的商品市场中,热点板块和龙头品种都非常明显,市场关注度也比较集中,投资者需紧跟市场节奏,把握好难得的交易机会。跟随趋势、黏住趋势,这是顺势交易的重要法门。

  化工、农产品引领资金回流,成交量积极配合。衔接上周五资金流入状态,今日市场资金继续大幅回流18.75亿,总沉淀突破整数关口至1207.26亿,创近两月新高。其中化工、农产品板块成为资金主要入口,分别大幅流入8.32亿和16.16亿,流入幅度高达4.78%和6.07%。且成交量分别配合上升19.32%和15.34%,连续两日成交活跃大增。而黑色、有色板块资金相对低迷,分别流出5.7亿和0.03亿,流出幅度分别为1.51%和0.01%。成交量仅分别回升2.52%和3.08%,呈小幅调整。

  中美贸易战宣告和解,市场参与情绪有望打开。就在贸易战宣告停战的第一天,国内市场资金与成交有了明显的增长与集中。化工、农产品板块沉淀资金并驾齐驱,经过持续高位调整后,再次爆发。化工板块沉淀资金自年后以来首次站上180亿至182.53亿,创近三月新高,行情有望迎来新动能的介入,配合成交量连续两日大增,后市趋势行情可期,可保持关注。同时农产品板块资金同样上升至282.19亿,创近三月新高,并大有冲击300亿之势。资金趋势再次加速上扬,可继续关注行情趋势性的增强。不过长期作为市场主力的黑色系状态略显低迷,与有色板块总沉淀分别更新至372.4亿和370.14亿,黑色系资金趋势缓慢回落,有色板块资金维持低位,同时两板块成交量增长都偏弱,需谨慎其板块趋势性、连续性的不足,持仓仍需注意保持轻仓状态。

  市场资金连续两日大幅回流,化工、农产品板块受益良多,资金、成交同步回升,有望激活市场新动能介入,后市可积极关注趋势单布局机会。与其同时,黑色、有色板块表现略显低迷,资金趋势仍在调整,趋势仓位建议继续调低,主动控制风险。短线行情可关注近期不断形成的价差共振条件,积极把握进场机会,与趋势单进行衔接。

  上周我们重点提及的棉花今日再次迎来涨停。中美双方达成共识,不打贸易战,使得政策性风险大幅降低,市场的风险偏好开始好转。美元突破了近5个月的整理之后,打开了上升空间,大幅提振了国内期棉。美棉净多头持仓占市场比例的33.2%,净多持仓呈现持续走强趋势;全球的棉花需求旺盛,导致美棉出口大幅增加,而美棉产区因天气干旱导致期货价格居高不下,仍在继续上涨。目前国内棉花处于苗期,接连的低温和风沙对幼苗产生影响,市场开始对天气进行炒作,使得棉价易涨难跌。国储拍卖将会成为后期炒作的热点,我们持续关注。

  第二象限(交换象限)——股市全线上涨 创业板涨幅1.4%。

  受中美贸易战休战带动,今日股市强势上涨,而我国将扩大进口的板块全线受挫,可能受益的知识产权板块、计算机、航运等板块借势上涨。其中,上证指数上涨20.54点,涨幅0.64%;深证成指上涨92.83点,涨幅0.87%;中小板指上涨86.78点,涨幅1.18%;创业板上涨25.73点,涨幅1.4%。资金方面,沪深两市净流出36.4亿元,占比0.77%,通过沪港通与沪深通流入A股的资金为36.29亿元。5月24号将有一只新股申购:工业富联(601138)。

  贸易战暂停,金钱换时间,时间换空间。上周末期间,中美两国纷纷发表联合声明,双方将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差,中方将大量增加自美购买商品和服务,有意义地增加美国农产品和能源出口。双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论。显而易见,中国在不触犯底线,威胁核心利益的前提下,对美国做出了让步,拿贸易顺差的金钱换发展时间,用时间换国内经济改革和科技变革的空间。当然该让步对于国内的消费升级、金融开放以及知识产权的保护也是有巨大的促进作用的。对于美国,将有利于削减贸易赤字,大力增加国民就业和经济发展。所以整体来说,本次谈判对于中美双方是双赢的结果。

  A股入摩,中美合作,扩大金融开放。随着国内金融风险的有效控制,金融开放将成为未来金融行业的主旋律。对于A股入摩,金融板块(银行、非银行等)共有50只标的纳入,流通市值占比接近40%。其中,增加的最大三个成分股分别为中国工商银行(601398,股吧)、中国建设银行(601939,股吧)和中国石油(601857,股吧)。18年以来,通过沪港通和深港通引入的近1000亿元的外资,大举进攻白马股。此外,4月北上资金流入MSCI标的w88981优德游戏的比例高达90%左右,明显高于去年70%的平均水平。国内金融市场的不断开放(比如对韩国和日本配额的增加,纳入MSCI指数等,对美国金融服务业的扩大开放)将会大幅引进外资,激活国内市场。大蓝筹与白马股逐步进入合理估值区间,上周末的贸易谈判显示,中美双方后期将会对金融服务业有更深的合作,另外,在A股正式纳入MSCI前后市场对白马蓝筹的偏好会有所增加,继续推荐大蓝筹中的银行、券商保险股。

  第三象限—— 股权市场调整中发展 资本市场改革明确投资新方向  

  截至2018年4月底,私募股权、创投w88981优德游戏下载规模共计为7.8万亿元。其中,私募股权投资w88981优德游戏下载数量为24621只,规模达到7.04万亿元,较3月增加3647.46亿元,环比增长5.46%;创业投资w88981优德游戏下载5198只,规模为0.72万亿元,较3月增加550.80亿元,增速为8.28%。

   

  从数据来看,股权投资市场依旧保持高速增长。同样在政策方面也得到支持,主要包括:一、各地纷纷出台创投人才落户新政,希望创投企业坐落当地。同时各地政府也积极响应三创号召,为创投企业出台优惠政策。二、证监会在IPO严监管环境下对于独角兽企业的态度也反映出国家政策对创新企业的支持。从最近的大环境来看,资管新规的出台意味政府全面规范金融机构的资产管理业务,加强金融机构风险管控能力。不管是从资金端还是资产端,都将会对私募股权、创投行业的未来生态带来影响。股权投资市场短期进入调整,但整体依旧保持蓬勃动力。

   

  日前,证监会副主席姜洋在粤港澳经济发展论坛上指出了资本市场未来的改革方向,明确提出创造引导创新型企业发行股权类融资工具并在境内上市。过去的一年,新上市企业中高新科技企业占了80%。在当前宏观经济去杠杆、国家大力发展创新科技的大环境下,资本市场服务实体经济的作用将获得重要体现,科技类企业的IPO之路在一定时间内是比较平坦的,这对于科技类创投机构是很大利好。此外姜洋还提到拓展多层次多元化融资渠道,继续深化新三板功能,将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系规范发展。新三板原来是大部分w88981优德游戏下载、私募进入企业的重要渠道,但是由于新三板转板困难重重,退出路径不明显,挡住了很多资金。继续三板改革也代表了证监会希望打通中小企业与股权机构的融资平台,一方面降杠杆解决中小企业融资问题,也同时利用这些企业发展带来更多经济刺激。目前股权投资市场钱紧的原因也与整体监管环境有关,投资方向应跟随政府步伐,创新型企业为主。

    第四象限——调控高压下房价失真 “五限”退出尚不可能

  4月份70个大中城市住宅价数据发布。一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比降幅比上月分别扩大0.4个百分点和0.6个百分点,二线城市新建商品住宅销售价格同比涨幅与上月相同,二手住宅销售价格同比涨幅比上月回落0.1个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅均比上月回落0.3个百分点。从数据来看,4月份一线城市商品住宅销售价格同比降幅扩大,二线、三线城市同比涨幅有所回落。

  统计数据虽然能在一定程度上反映出房地产市场目前的状态,但我们更应该看到这些数据里包含着的“水分”。因为任何抛开成交量而单独谈价格的行为都可以被视作“耍流氓”。全国大部分城市尤其是一线城市在调控高压下,当前的楼市成交量已极度萎缩,低成交量状态下的价格必然失真,加之目前热点城市新建商品住宅均面临限价销售的政策,所以一线及热点城市房价稳中有降自然也在意料之中了。但是我们要跳出数据看看市场的真实情况,现实是成都出现了万人抢房,西安某新楼盘刚开盘就被秒光,近期杭州摇号买房中签率低至个位数。这些现象说明在既有调控政策下,人们的买房热情并没有被调控完全打消,短期的调控政策只能暂时抑制潜在的购房需求。

  近期一则涉及产权保护的“重要通知”引发热议,而当前的楼市的“五限”政策被指与“通知”的内容不符,所以市场爆出了“限售、限购”等政策可能被取缔的声音。笔者认为这样的解读既是误读,也是不负责任的。首先目前调控政策仍在不断升级中,哪里价格冒头政策就在哪里加码,调控还是收紧的趋势。其次“房住不炒”的主基调仍未动摇,住建部近期紧急约谈了多个热点城市,要坚决抑制投机炒作,保持调控力度不放松。可见“五限”政策今年将退出的说法实不可信,楼市调控政策短期不存在退出的可能。

  《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

  策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货(博客,微博)发展最快的部门之一。

   

  试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

    风险揭示: 1.中粮期货策略交易部投资咨询证号:Z0012362。

  2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

  3.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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